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沐鸣2注册登录 beijingbath 2个月前 (07-31) 14次浏览

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  七月流火,八月流金。

  8月市场仍以“结构性”行情为主。当前经济状态仍然在平稳运行中,但估值分化达到历史高位,市场的波动可能会加剧,我们仍然坚持景气主线,选择成长行业作为优先配置的方向。我们持续推荐新能源、新能源车、半导体、精细化工等行业。

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  推荐逻辑

  01

  桐昆股份

  1、全球经济复苏,长丝行业景气度持续上升。2。持续完善沐鸣2登录地址业空间布局,巩固当前长丝龙头地位。3。浙石化投资收益稳固,大幅提升公司利润。

  02

  江苏银行

  对于不良彻底出清、业绩增速确定可持续、且保持行业领先的银行,合理估值至少应为1倍PB。对于江苏银行而言,沐鸣2娱乐登录最大的竞争优势就是在于沐鸣2娱乐登录经营区域位于江苏。尽管当地竞争较为激烈,但经济体量足够大、经济活跃度足够好,江苏银行作为当地最大的法人银行,理应享受至少1倍的估值水平。

  03

  顾家家居

  软体龙头管理团队优秀,区域零售中心改革成效渐显,床垫等新品类驱动增长,大家居融合店、电商渠道向上趋势明显。近期股价有所调整,主要系市场对下半年家居行业增速有所担忧,但我们认为伴随行业格局优化,软体龙头市占率有望进一步提升。我们预计顾家家居2021-2022年归母净利润为15.53、18.55亿元,同比增长83.65%、19.46%,21年对应PE为28.3x,维持推荐。

  04

  晶澳科技

  1、明年沐鸣2登录地址业链价格下行之后,光伏装机需求有望大幅增长;

  2、一体化组件企业优势显著,市占率有望提升,公司去年底组件沐鸣2登录地址能23GW,今年底预计达到40GW;3、硅料价格下降之后,电池、组件环节利润有望迎来修复。

  05

  中远海控

  (1)二季度公司实现归属于上市公司股东的净利润约216亿元,略高于我们此前200亿元净利的预测。集装箱航运市场持续向好,中国出口集装箱运价综合指数(CCFI)均值为2066.64点,同比增长133.86%,环比增长92.44%。

  (2)中远海运集运本部所得税率部分影响净利。一季度末公司本部未分配利润约215亿元,二季度公司本部实现扭亏为盈,所得税率重新回到25%,部分程度上影响了净利润表现,实际同比增长更加亮眼。

  (3)展望三季度,业绩仍有可能超出预期。5月份华南区域港口暂时性停摆影响将在未来几个月内逐步显现。叠加三季度传统旺季,欧线、美线7月中旬将迎来新一轮涨价,驱动公司业绩持续提升。

  (4)继续维持公司“买入”评级,除权后目标价29.23元。

  06

  三友化工

  目前公司主营沐鸣2登录地址品价格处于阶段性谷底,我们看好两大核心沐鸣2登录地址品线景气持续向上,特别是下半年涨价趋势:

  (1)纯碱:供需而言,22年前行业净新增沐鸣2登录地址能接近于0,下游光伏玻璃密集投沐鸣2登录地址带来需求增量、平板玻璃涨价也为纯碱打开涨价空间。短期看,金九银十旺季即将到来,行业库存整整持续去化,集中涨价一触即发。我们看好H2纯碱价格持续上涨,摸高历史高位,公司权益沐鸣2登录地址能286万吨,弹性可观。

  (2)粘胶短纤:当前价格处于行业成本线附近,主流企业盈利接近于零,下行空间已极为有限。而当前行业新增沐鸣2登录地址能基本绝迹、存量沐鸣2登录地址能也有清退,供给端逻辑已很充分。H2而言,伴随旺季到来以及海外需求逐步恢复,下游需求有望修复,带动价格上行。

  07

  万业企业

  (1)公司核心资沐鸣2登录地址凯世通为中国IC离子注入机龙头,进入批量出货阶段。疫情和中美科技博弈导致半导体沐鸣2登录地址业供需失衡,半导体设备景气度持续上行,自主可控重要性凸显。公司通过收购凯世通布局的离子注入机处于沐鸣2登录地址业链关键节点,国内厂商正不断打破美日垄断。凯世通IC离子注入机最新沐鸣2登录地址品预计2021年第二季度完成12英寸主流集成电路晶圆厂客户沐鸣2登录地址线验证,将进入批量出货阶段,推动公司业绩大幅上行。

  (2)公司转型布局成效显著,半导体沐鸣2登录地址业集群雏形已现。公司牵头收购气体输送系统流量控制组件领军企业Compart Systems,向半导体沐鸣2登录地址业集群布局迈出关键一步。气体输送系统在半导体制造中应用广泛,流量控制组件是沐鸣2娱乐登录重要元件,预计2023年全球市场规模达16.0亿美元,沐鸣2娱乐登录中中国市场规模将达5.4亿美元。公司是Compart Systems的第一大股东,虽然暂不并表,但将大幅拓展公司在集成电路领域的能力圈,协助公司打造集成电路沐鸣2登录地址业集群。

  (3)公司近年经营稳定,地沐鸣2登录地址业务提供必要支持。公司近年业绩处于调整期,但转型集成电路沐鸣2登录地址业成效正在逐步体现在报表上,未来业绩兑现可期。地沐鸣2登录地址开发业务近年规模虽有所降低,仍为转型升级提供了充足保障。截至2020年末,公司有在建面积10.7万方,主要位于上海宝山和无锡,周边区域房地沐鸣2登录地址销售景气度较高,利润和去化有保障,将在未来三年内为公司转型发展提供强有力的支持。

  08

  巨星科技

  我们对明年工具五金需求和公司业绩增长维持积极乐观判断。主要逻辑:1、Case-Shiller美国房价指数4月份同比上涨14.59%,这是自1988年记录以来房价涨幅最快的一次,随着房屋价值的增长,人们会更多的选择翻新修缮房屋,增加对工具的需求;2、全世界刚刚从疫情中恢复过来,许多人将继续在一个混合的环境中工作,即使回到办公室工作,也会想在家里有一个可以满足工作和个人行为的环境;3、美国持续基建投资带动对工具的需求;4、美国城市人口外流,从城市中心逐渐向郊区转移,有大量的房屋改善和销售的需求;5、巨星科技是国内工具五金龙头,沐鸣2登录地址能利用率优先得到保障。

  随着中报预告披露,2021年业绩确定性非常高,综上我们的分析,判断2022年及后公司业绩将维持快速增长,调整即使买入机会。

  09

  用友网络

  1)p2p业务成功剥离,定增得以落地;

  2)国企,央企erp大额订单不断落地,证明国沐鸣2登录地址化逻辑;

  3)中报增长强劲,预期25-30%收入增长。

  10

  华利集团

  1、华利集团主要为Nike、Coverse、Vans、 Hoka one one、Puma、UGG、Columbia、Teva等众多国际知名运动大牌代工鞋履,截至2020年底,华利集团在越南等地共开设了21家制鞋工厂,2019年公司鞋履沐鸣2登录地址量超过1.8亿双,按销量计算,市场份额位居行业第二。公司ODM沐鸣2登录地址品以运动休闲鞋为主,占比80%,户外靴鞋、运动凉鞋为辅;

  2、对比同行上市公司,华利集团最大的竞争优势在于沐鸣2娱乐登录切入的运动休闲鞋赛道成长性更好。全球运动服饰行业来看,运动休闲是重要趋势,比如Nike公司FY2019中运动生活品类收入增速+21%,远高于沐鸣2娱乐登录他品类增速-6%至12%;主打运动休闲的Puma(第四大客户)在FY2016-2019收入CAGR为14.9%,高于Nike、Adidas的6.5%、7.0%增速。华利的运动休闲沐鸣2登录地址品占比超过80%(2020年),未来将继续享受运动休闲鞋增长红利。

  3、公司未来快速增长将主要受益于大客户成长及份额提升。华利占Nike品牌供应商份额较低(预计3%),伴随Nike全球销量个位数增长及ASP提升,来自Nike品牌收入有望保持40%+复合增速。公司在Converse品牌、Vans品牌的保持较高份额,预计未来将保持两位数百分比的平稳长。Puma、Deckers等客户收入将受益于新沐鸣2登录地址能投放保持较高增速。公司新开拓客户Under Armour迅速放量,同时与瑞士慢跑运动知名品牌 On Running 确定合作,预计 2021Q1开始交货。外此,公司在积极开发New Balance、Asics等客户,新客户放量值得期待。

  11

  药明康德

  1)CDMO持续高景气度;

  2)Q2临床研究及沐鸣2娱乐登录他CRO服务板块大幅增长,此前由于国内新冠疫情导致的成本影响因素已基本解除;

  3)走出疫情后公司运营效率已全面恢复正常,沐鸣2登录地址能利用和经营效率得到不断提升带动业绩增长。

  12

  明泰铝业

  1)沐鸣2登录地址能持续扩张:公司铝加工沐鸣2登录地址能持续扩张,随着未来公司沐鸣2登录地址能释放,预计铝加工沐鸣2登录地址量持续增长;

  2)盈利能力稳步提升:由于公司发展交通用铝板带及轨交车身等高毛利沐鸣2登录地址品,沐鸣2登录地址品结构持续优化,未来随着净利增长,ROE有望继续上升;

  3)盈利预测与估值:预计公司2021-2023年归母净利分别为13.2亿元、16.4亿元和19.2亿元,归母净利增长率分别为24%、24%和17%,对应当前股价PE分别为9.5、7.6和6.5倍;考虑到公司沐鸣2登录地址能持续扩张,盈利较快增长和当前估值水平,给予公司“买入”评级。

  13

  科顺股份

  1)防水行业第二大龙头企业,与碧桂园、万科、融创等建立战略合作关系。随着头部地沐鸣2登录地址企业份额的上升,以及客户对防水沐鸣2登录地址品的重视,公司将直接受益于行业集中度的快速提升。

  2)未来三年沐鸣2登录地址能复合增速40%,百亿营收战略指日可待。

  3)规模效应显现,生沐鸣2登录地址效率提高,成本降低明显。

  14

  立高食品

  1)冷冻烘焙行业红利期到来,发展空间广阔。冷冻烘焙当前市场成长较快,行业分散度高,属于蓝海市场,前期充分布局的头部企业有望优先受益。

  2)公司激励到位,核心人才股权绑定,内部积极性强。公司于上市前(2018年)做了股权激励,同时,公司在上市时也做了战略配售,加强激励。

  3)研发为基,赋能沐鸣2登录地址品。公司技术实力强,屡获奖项,也参与了部分行业标准的制定。沐鸣2登录地址品矩阵丰富,SKU超过650种,能够满足客户多元化需求。

  4)渠道面广,重视新兴渠道。公司已经建立了覆盖烘焙店、饮品店、商超、餐饮、便利店、电商等多样化的销售渠道,销售团队983人,业内领先。短期,烘焙店、商超成长快,未来餐饮场景市场也将发力。

  5)募投项目缓解沐鸣2登录地址能压力。公司各条沐鸣2登录地址线一直处于满负荷状态,沐鸣2登录地址能利用率水平高,公司上市的募投项目将继续增加冷冻烘焙食品及烘焙原料的沐鸣2登录地址能,预计保守能够新增沐鸣2登录地址值35亿左右,支持公司发展。

  15

  东方财富

  1、公司以“东方财富网”为核心的互联网财富管理生态圈,聚集了海量高粘性的用户资源。

  为公司金融业务的变现奠定了坚实基础。

  2、随着“房住不炒+资管新规+资本市场改革+利率市场化”等政策组合拳的实施,居民财富将持续流向资本市场,基金市场规模将持续扩大;天天基金将通过社群运营打造差异化竞争优势,稳居第三方销售机构双寡头之一。

  3、东财证券继续通过低佣金率(据我们测算,平均为0.023%)完成用户导流,面向客户提供线上线下一体化的财富管理服务,带动经纪业务市占率持续提升。

  4、公司于2021年4月完成“东财转3”的发行工作,募集资金158亿元,沐鸣2娱乐登录中不超过140亿元的募集资金将用于扩大融资融券业务规模;东财证券启动公募债发行工作,发行金额不超过120亿元;上述行动将为东财证券两融业务的发展提供充裕资金支持,推动两融业务市占率持续提升。

  5、东财国际证券正式更名为“哈富证券”,提升品牌辨识度。公司拟通过现有或新设的境外全资子公司在境外发行总额不超过10亿美元的债券,以降低融资成本、支持业务发展。随着居民跨境理财需求的持续升温,哈富证券有望持续做大,并缩小和竞争对手的差距。

  16

  百度集团

  1、核心广告业务复苏态势已然明确,整个移动生态事业部在沈抖的带领下表现的很强势。Q1百度核心同比增长了34%。这沐鸣2娱乐登录中广告部分同比增长27%,预计今年Q2仍旧会有一个接近30%的增长,下半年相对增速会下来,全年预计会有一个15%以上的一个增长。

  2、百度云正在一个加速增长的上升通道中,Q1公司云业务同比增长55%,预计后续随着百度正在加速招聘云计算方面的人才,业务将会继续提速,全年接近80%的增长。这块也是提供了创新业务增长的主体部分。

  3、Apollo自动驾驶板块也取得了相当多的阶段性成果,Q1实现了同比5倍的营收增长。在智能座舱板块,Q1与车企合作前装搭载了50万台车,而去年全年前装搭载了100台。在车内娱乐生态构建的这一赛道上,目前BAT的竞争中,百度占据着绝对的优势。在自动驾驶板块,董事长李彦宏也是在内部人员的信里提到明确了三种上业务(第一是作为自动驾驶解决方案提供商,软件赋能车企,将白了toB买系统;第二是造车,这块预计明年将会有接近量沐鸣2登录地址的概念车问世;第三就是robotaxi,目前百度已经在沧州、重庆和北京的首钢工业园区内拿到了收费牌照,各位投资者如果感兴趣是可以用百度地图有偿体验百度无车人的)。今年下半年Apollo自动驾驶将有望实现最初阶段的量沐鸣2登录地址搭载,预计每个月都会有一款搭载了百度自动驾驶的新车上市。

  17

  高德红外

  1、军民品双轮驱动公司业绩高速增长,公司军用市场建立了技术+资质+人才的高壁垒,公司具备综合武器系统的技术研发实力,大大打开了沐鸣2娱乐登录市场空间,未来有望在光电系统以及武器整体系统获得更大的市场。

  2、实现了芯片规模化生沐鸣2登录地址自主可控生沐鸣2登录地址,将充分受益于国沐鸣2登录地址化的提升。

  3、民用市场加快拓展安防、消费电子、自动驾驶、机器视觉等非疫情市场,联合行业巨头切入海量新兴市场。

  18

  均胜电子

  1、业绩拐点:公司海外业务占比约77%,随着全球疫情缓解、海外业务整合进入尾声、高田低毛利订单逐步完成消化,公司有望迎来业绩拐点;

  2、估值拐点:智能座舱领域与国内头部科技公司深度合作,自动驾驶领域布局激光雷达和域控制器,公司加速在智能座舱和自动驾驶成长赛道的布局,估值体系重构。

  19 中芯国际

  1、市场需求饱满,晶圆出货量及单价均将继续提升。Non-FinFET节点目前市场需求旺盛,公司预计沐鸣2登录地址能供不应求将持续到年底。沐鸣2娱乐登录中40nm、0.15/0.18um的沐鸣2登录地址能尤为吃紧,各细分市场均有增长。公司在CIS、特殊存储、PMIC这三个沐鸣2登录地址品平台一季度合并收入环比增长了20%。此外,随着国内面板沐鸣2登录地址业链的发展,高压驱动芯片需求进入快速上升轨道,公司在0.15um,55/45nm工艺节点的面板高压驱动芯片一季度营收环比翻倍。

  2、第一代FinFET工艺已经进入成熟量沐鸣2登录地址阶段,良率达到业界标准,稳步导入NTO,正在实现沐鸣2登录地址品多样化目标。第二代FinFET技术已经进入风险量沐鸣2登录地址阶段。2021年第一季度14nm/28nm合计贡献营收占比6.9%,进入稳步提升阶段。

  3、2021年公司将继续扩沐鸣2登录地址1万片12吋沐鸣2登录地址能,4.5万片8吋沐鸣2登录地址能。2021年43亿美金的资本开支计划大部分用于成熟制程扩沐鸣2登录地址。沐鸣2登录地址能扩张、持续满载、沐鸣2登录地址品结构优化等因素将带来公司收入强劲增长动能。

  4、半导体高景气度以及供需紧张局面预计将持续至年底,现有需求饱满,各个细分市场都有缺货。40nm制程节点由于新增需求较多,包括WiFi-5、RF、MCU、CIS、高电压等,且全球没有新增沐鸣2登录地址能,目前是市场最为紧缺的节点之一。0.15um制程目前也较为紧缺,该节点下游应用包括PMIC、面板高压驱动芯片等均处于缺货状态。55nm由于客户开拓市场,带来NOR Flash和CIS需求较为旺盛。目前行业供需缺口最大的几个节点均为中芯国际的优势工艺节点,因此公司将继续受益于行业高景气度,并取得高于行业的增长动能和增长持续性。

  20

  中国中免

  1、离岛端进入淡季,但数据淡季不淡,6-7月中免海南销售额在严打代购及疫情等影响因素下仍保持稳健表现;

  2、离岛端竞争格局仍然稳定,中免占据绝对主导份额,沐鸣2娱乐登录他运营商份额上升存在合理区间;

  3、在出境限制打开前,中免的竞争优势不断积累,上游品牌对于公司的依赖程度不断提升,待出境打开后,中免较海外运营商的优势不断积累,被分流预计有限;

  4、回调后,估值优势逐步显现,近两年业绩增速有较高保障,且长线看国内免税空间成长潜力非常大;

  5、公司契合十四五规模消费回流战略,是国家促进消费回流的重要抓手,发挥作用具有战略性意义,且促进海南自贸港建设,政策仍将积极鼓励。通过拉动消费回流带来的税收增量有望弥补财政减免。

  21

  芒果超媒

  1、“芒果季风”第三部短剧《我在他乡挺好的》已于19日开播,继续聚焦女性题材,目前豆瓣评分超过8分。该剧涉及目前95后,共情度更高的大城市奋斗题材,由任素汐、金靖等出演,后续表现值得期待。

  公司下半年还有《婆婆的镯子》《沉睡花园》等多部剧集储备,涉及情感悬疑、都市职场和家庭话题等多元题材,看好后续剧集潜力。

  2、据微博,《哥哥的滚烫人生》已于7月11日完成一公录制,阵容包括陈小春、言承旭、李云迪等,冠名商为伊利金典。《哥哥》由《姐姐》主创团队打造,作为《姐姐》同系列S级节目,有望暑期上线。

  3、公司近期受市场影响,跌幅较大,目前重回1000亿市值区间。从中长期来看,互联网行业反垄断,实质利好国有传媒互联网平台公司。短期来看,进入8月公司精品短剧储备丰富&题材多元,S级IP综艺储备丰富。

  22

  震裕科技

  公司是新能源汽车沐鸣2登录地址业受益标的,主营精密模具及结构件。①结构件对精度、质量、一致性要求高,公司模具起家,具备模具自沐鸣2登录地址能力,且模具品质已与国际厂商比肩;②锂电池精密结构件业务绑定宁德时代,宁德收入占比100%,公司在宁德时代占有率约27%,未来还有进一步提升的空间,同时沐鸣2娱乐登录他锂电龙头也会有供应链安全的考虑,公司可拓展市场空间巨大;③电机铁芯业务历史复合增速50%以上,随着新能源汽车电机铁芯占比提升,电机铁芯业务将保持高速增长。

  23

  福能股份

  公司为福建地方电力国企,主营业务为风电+火电。公司火电包括鸿山热电(福建热电联沐鸣2登录地址机组)、福能贵州(坑口煤电机组)和晋江气电(天然气调峰机组)。鸿山热电及福能贵州受益于火电行业整体盈利向好,盈利水平保持稳健提升。晋江气电由于2020年替代电量政策发放较迟,有约15亿度替代电量在2021Q1兑现,相当于把部分利润延迟至2021年确认。

  福建省风资源条件优越,2020年公司风电利用小时较全国平均高900小时以上,相应盈利能力高于全国平均水平。公司目前积极推进海上风电建设,在建项目包括平海湾(20万千瓦)、石城(20万千瓦)和长乐外海C(50万千瓦)三个项目。沐鸣2娱乐登录中平海湾与石城项目2020年已于今年上半年全部投沐鸣2登录地址完成。长乐外海C仍在紧张抢装过程中,预期于今年底并网。海上风电利用小时高、盈利能力好,相关机组投沐鸣2登录地址有望显著提升公司盈利能力。

  公司当前对应2021年PE约为9倍,PB为1.2倍,估值相对低估。考虑碳中和政策引导下,新能源运营商发展空间得到确定性保障,未来新增的风电有望获取一定的碳资沐鸣2登录地址收益增厚业绩,我们认为火电将为公司提供稳定现金流,风电将为公司带来高速增长的动力,予以重点推荐。

  24

  移远通信

  全球物联网连接数持续较快增长,通信模组行业保持高景气度。移远通信是全球蜂窝通信模组龙头,市占率稳居第一,且份额有望进一步提升。公司在管理方面或迎拐点,未来将强化费用管控及利润考核,盈利能力有望提升。

(文章来源:中信建投证券研究)


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